??? 行情綜述

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??? 本周國(guó)內(nèi)橡膠主力合約1109價(jià)格表現(xiàn)整體偏強(qiáng)，前3個(gè)交易日價(jià)格基本在32500-33000區(qū)間作窄幅運(yùn)動(dòng)，后2個(gè)交易日價(jià)格小幅下探至32000之下碰觸10日均線后反彈，尤其周五價(jià)格高開(kāi)后一路上揚(yáng)，當(dāng)日收盤(pán)于33365元，為當(dāng)日最高點(diǎn)，同時(shí)也是近期高點(diǎn)。從日K線與均線排列看，目前5日，10日及20日均線多頭整齊排列擴(kuò)散，但日K線接近60日均線。
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??? 本周日膠表現(xiàn)弱于滬膠，日膠指數(shù)合約5個(gè)交易日價(jià)格基本位于390-400日元區(qū)間運(yùn)動(dòng)，從指數(shù)表現(xiàn)看，價(jià)格仍在區(qū)間橫盤(pán)運(yùn)動(dòng)，5日，10日及20日雖然是多頭排列，但均線未呈擴(kuò)散狀態(tài)，而日K線距離60日均線水平較遠(yuǎn)，因此價(jià)格表現(xiàn)程度要偏弱些。

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?? 行情分析

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?? 今年全球天然橡膠產(chǎn)量預(yù)估下調(diào)至993.6萬(wàn)噸

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??? 天然橡膠生產(chǎn)國(guó)協(xié)會(huì)(ANRPC)5月報(bào)告公布，2011年全球天然橡膠產(chǎn)量預(yù)期將升至993.6萬(wàn)噸，低于之前預(yù)估的1002.5萬(wàn)噸，理由是印度尼西亞與菲律賓產(chǎn)量預(yù)估發(fā)生調(diào)整。這是該協(xié)會(huì)第二度下調(diào)今年產(chǎn)量預(yù)估。2010年ANRPC成員國(guó)的橡膠產(chǎn)量為947萬(wàn)噸。

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??? ANRPC組織今年前4個(gè)月報(bào)告中預(yù)估2011年產(chǎn)量均在1000萬(wàn)噸之上，5月份報(bào)告把產(chǎn)量調(diào)低至1000萬(wàn)噸之下，年增長(zhǎng)率調(diào)為增長(zhǎng)4.9%，較之前6-7%的增速有所放緩。從東南亞產(chǎn)膠國(guó)產(chǎn)量預(yù)估看，前3大產(chǎn)膠國(guó)中泰國(guó)與馬來(lái)西亞產(chǎn)量未出現(xiàn)調(diào)動(dòng)，仍保持今年產(chǎn)量337.5萬(wàn)噸與97.5萬(wàn)噸，增速為3.8%。印度尼西亞的產(chǎn)量發(fā)生變化，從之前297.2萬(wàn)噸調(diào)降至289.1萬(wàn)噸，增速?gòu)?.6%調(diào)降至5.7%，產(chǎn)量預(yù)期變動(dòng)較大。

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??? 美元膠與滬膠價(jià)差進(jìn)一步縮小

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??? 截至到本周末，新加坡交易所20號(hào)印度尼西亞膠當(dāng)月合約報(bào)價(jià)為4674美元，較上周小幅上漲。折合復(fù)合進(jìn)口價(jià)為35800元附近，與滬膠主力合約價(jià)差為2440左右。從復(fù)合進(jìn)口價(jià)與滬膠主力合約價(jià)差角度看，近兩周價(jià)差基本保持在3000上下正常水平內(nèi)，本周價(jià)差基本已在3000元水平之內(nèi)。之前價(jià)差從最高達(dá)到6000元水平，從歷史價(jià)差看，2000-3000元的價(jià)差屬于正常。

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???? 前期復(fù)合進(jìn)口的天膠價(jià)格已經(jīng)比上海交易所天膠現(xiàn)貨月價(jià)格低，顯然國(guó)內(nèi)膠的吸引力較大，但是近期滬膠走勢(shì)略，而外盤(pán)美元膠走勢(shì)相對(duì)穩(wěn)定，之前的價(jià)差在本周得到進(jìn)一步修復(fù)。目前進(jìn)口復(fù)合膠成本一直保持在35000-36000元之間，在一定程度上是對(duì)國(guó)內(nèi)橡膠價(jià)格起到支撐的。本周上海全乳膠現(xiàn)貨報(bào)價(jià)小幅上漲，目前價(jià)格在35800元/噸，國(guó)內(nèi)現(xiàn)貨膠價(jià)格水平基本與現(xiàn)在進(jìn)口復(fù)合膠持平，與期貨價(jià)差水平上并沒(méi)有出現(xiàn)需要修復(fù)的。因此，盡管在宏觀環(huán)境不理想的狀態(tài)下，近期國(guó)內(nèi)橡膠價(jià)格也未出現(xiàn)大幅下跌的局面。

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??? 本周交易所庫(kù)存保持在歷史低位

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??? 從季節(jié)性角度分析，每年2-4月是天膠供應(yīng)最少的時(shí)期，基本都是去庫(kù)存化階段，而5-7月天膠供應(yīng)逐步增大，目前供應(yīng)是從全年最少進(jìn)入新膠開(kāi)割的階段，供應(yīng)緊張局面將會(huì)有一定程度緩解。從庫(kù)存情況看，本周庫(kù)存小幅增加，截至6月3日，上海交易所橡膠庫(kù)存為10566噸，增加275噸。本周交易所橡膠期貨注冊(cè)倉(cāng)單增加400至3280。庫(kù)存變化確實(shí)有季節(jié)性因素，從歷史庫(kù)存變化看，全年6-7月處于最低，8月開(kāi)始庫(kù)存開(kāi)始逐步上揚(yáng)，11月中旬接近全年高位?？墒墙衲陰?kù)存提前在5月份就進(jìn)入最低谷，從庫(kù)存水平看，目前是歷史低位。交易所庫(kù)存基本都是以國(guó)內(nèi)5號(hào)標(biāo)膠為主，而輪胎膠大量用膠是20號(hào)標(biāo)膠，青島保稅區(qū)庫(kù)存仍在15萬(wàn)噸附近，其中13萬(wàn)噸在保稅區(qū)內(nèi)，而2萬(wàn)噸在物流園區(qū)。

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???? 2011年一季度中國(guó)輪胎產(chǎn)量增幅大幅縮小

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??? 汽車產(chǎn)銷增速下滑將逐步傳導(dǎo)到輪胎產(chǎn)銷層面，從而對(duì)橡膠需求帶來(lái)較大影響。輪胎廠前期面臨較大成本壓力，3月初輪胎提價(jià)前后，膠價(jià)開(kāi)始快速回落，造成輪胎經(jīng)銷商觀望情緒濃厚，造成銷售形勢(shì)轉(zhuǎn)淡，并且一季度過(guò)后也將進(jìn)入淡季，輪胎采購(gòu)意愿不強(qiáng)。輪胎廠在膠價(jià)暴跌的過(guò)程中并未采購(gòu)到太多原料，隨著美金膠的快速回升，成本壓力重新回歸，對(duì)開(kāi)工率會(huì)帶來(lái)負(fù)面影響，原料采購(gòu)意愿也不足，層層傳導(dǎo)至天然膠需求層面，將會(huì)面臨一定的需求增速下滑。

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??? 從2011年中國(guó)一季度輪胎產(chǎn)量數(shù)據(jù)看，今年中國(guó)一季度輪胎外胎產(chǎn)量為1.69億條，同比增長(zhǎng)1.45%，與去年32.14%的增幅比較，今年一季度增幅大幅度縮水。中國(guó)一季度子午線輪胎產(chǎn)量為8814.5萬(wàn)條，同比增長(zhǎng)12.28%，與去年同期42.2%的增幅相比較，也有大幅縮水現(xiàn)象。

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??? 操作建議
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??? 目前橡膠下游的表現(xiàn)并不理想，情況與之前相差不大，從需求角度看并沒(méi)有利多因素。然而，期貨市場(chǎng)除了考慮基本面外，更多還有資金層面的考慮，連續(xù)幾周的震蕩格局，即使在國(guó)內(nèi)控制通脹的環(huán)境下價(jià)格仍未出現(xiàn)大的下跌，那么投資者很可能會(huì)開(kāi)始轉(zhuǎn)變想法，做多資金可能陸續(xù)進(jìn)場(chǎng)。另外，近期公布美國(guó)的就業(yè)及工業(yè)數(shù)據(jù)都未有好轉(zhuǎn)，這使得投資者引發(fā)QE3的預(yù)期，因此，市場(chǎng)前期做空的情緒逐步淡化。

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??? 從技術(shù)面看，目前國(guó)內(nèi)橡膠價(jià)格在經(jīng)過(guò)幾周震蕩后，均線開(kāi)始呈現(xiàn)多頭發(fā)散排列，周五收盤(pán)價(jià)格基本突破了前期震蕩平臺(tái)的上限，但60日均線或可有一定壓制作用。我們建議投資者前期的空頭或可逐步退出。

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??? 新聞總匯
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??? 全球汽車產(chǎn)量或下滑30% 中國(guó)零部件將受益
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??? 全球知名經(jīng)濟(jì)咨詢機(jī)構(gòu)IHS環(huán)球透視在近日預(yù)測(cè)，如果在六周之內(nèi)，受地震影響的汽車配件工廠不能恢復(fù)生產(chǎn)的話，全球汽車產(chǎn)量將每天減少10萬(wàn)輛，下降幅度將達(dá)30%。全球大多數(shù)汽車制造商將受此影響，主要汽車制造商都難逃此劫。同時(shí)分析機(jī)構(gòu)認(rèn)為，日本企業(yè)為了恢復(fù)本土生產(chǎn)能力，在海外的擴(kuò)展步伐可能放緩；另一方面汽車供應(yīng)體系在全球的分散化需求將有望提高，這將為中國(guó)汽車零部件產(chǎn)業(yè)增加新的產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移機(jī)會(huì)。

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??? 5月日本國(guó)內(nèi)汽車銷量下跌38%

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??? 日本汽車經(jīng)銷商協(xié)會(huì)日前公布數(shù)據(jù)顯示，2011年5月份日本國(guó)內(nèi)的汽車銷量同比下跌了38%，至14.22萬(wàn)輛，該數(shù)據(jù)不包括微型車銷量。日本汽車經(jīng)銷商協(xié)會(huì)表示，此次國(guó)內(nèi)汽車月銷量為連續(xù)第八個(gè)月出現(xiàn)下滑，并且跌至自1968年以來(lái)5月份的最低銷量水平，3月份的日本地震對(duì)汽車生產(chǎn)造成的影響，因此汽車銷量出現(xiàn)巨幅下滑。數(shù)據(jù)顯示，2011年5月份，日本頭號(hào)車企豐田汽車公司在日本的汽車銷量為4.87萬(wàn)輛，同比下跌了57%；日產(chǎn)汽車銷量為2.80萬(wàn)輛，同比下跌了16%；本田汽車銷量同比下滑了35%，至2.13萬(wàn)輛。“大地震對(duì)日本汽車銷售情況的影響是顯而易見(jiàn)的，”日本汽車經(jīng)銷商協(xié)會(huì)總經(jīng)理Saito表示，“或許當(dāng)汽車產(chǎn)能于6月份開(kāi)始逐漸恢復(fù)時(shí)，汽車銷量會(huì)出現(xiàn)反彈。”

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??? 5月美國(guó)新車銷量九個(gè)月以來(lái)首次下跌

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??? 各大車企于近期公布了2011年5月份在美國(guó)市場(chǎng)的汽車銷量，綜合銷量數(shù)據(jù)顯示，2011年5月美國(guó)市場(chǎng)輕型車(主要包括乘用車、SUV和皮卡)的銷量為106.18萬(wàn)輛，同比出現(xiàn)了4%的下跌。據(jù)了解，5月份美國(guó)汽車市場(chǎng)銷量自2010年8月份以來(lái)首次月銷量同比出現(xiàn)下滑，汽車年銷量折合率跌至1178萬(wàn)輛，為2011年的最低水平。在今年前四個(gè)月中，有三個(gè)月的年銷量折合率突破1300萬(wàn)輛。2011年1月-4月，美國(guó)車市輕型車銷量為421.81萬(wàn)輛，同比增幅高達(dá)20%。汽車產(chǎn)業(yè)分析們表示，美國(guó)市場(chǎng)汽車銷量于5月份出現(xiàn)下滑的原因主要包括燃油價(jià)格上漲、汽車庫(kù)存短缺、汽車零售價(jià)提高和經(jīng)濟(jì)形勢(shì)緊張等因素。美國(guó)三大車企中，通用汽車公司和福特汽車公司5月份在美國(guó)的銷量出現(xiàn)了小幅度的下滑，而克萊斯勒汽車公司的銷量則出現(xiàn)了增長(zhǎng)。2011年5月，通用汽車的美國(guó)銷量為22.12萬(wàn)輛，同比下跌了1%；福特汽車在美國(guó)市場(chǎng)的銷量則下跌了3%，至19.15萬(wàn)輛；克萊斯勒汽車銷量增長(zhǎng)了10%，達(dá)到了11.54萬(wàn)輛。此外，日本三大車企5月份在美國(guó)市場(chǎng)的汽車均出現(xiàn)了較大幅度的下滑，而韓國(guó)車企現(xiàn)代起亞銷量繼續(xù)維持了高速增長(zhǎng)。2011年5月，豐田汽車美國(guó)市場(chǎng)銷量下滑了33%，跌至10.84萬(wàn)輛；現(xiàn)代起亞汽車銷量增長(zhǎng)了34%，達(dá)到10.7萬(wàn)輛。

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??? 海南橡膠進(jìn)軍東南亞

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???? 海南橡膠5月26日發(fā)布公告稱，擬通過(guò)受讓泰國(guó)第三大天然橡膠生產(chǎn)商泰華樹(shù)膠25%的股權(quán)的方式，進(jìn)軍全球最大的天然橡膠生產(chǎn)基地東南亞。此舉標(biāo)志海南橡膠實(shí)行“走出去”戰(zhàn)略后，向國(guó)際門(mén)檻又邁出一大步。海南橡膠早在上市前的2009年，就開(kāi)始布局走出去戰(zhàn)略。先是把營(yíng)銷中心移往上海，在新加坡成立了貿(mào)易公司，今年3月又在云南成立公司，收購(gòu)和兼并當(dāng)?shù)叵鹉z加工廠。據(jù)悉，目前全球天然橡膠的年產(chǎn)量在1000萬(wàn)噸左右，中國(guó)是最大消費(fèi)國(guó)，每年市場(chǎng)需求大約356萬(wàn)噸；而國(guó)內(nèi)的供給量只有60萬(wàn)噸，大多還是依賴進(jìn)口。業(yè)內(nèi)分析人士稱，海南橡膠此次收購(gòu)泰華樹(shù)膠股權(quán)，是為了增加對(duì)天然橡膠資源的控制總量，從而提高在國(guó)際天然橡膠市場(chǎng)的話語(yǔ)權(quán)，同時(shí)提高公司的國(guó)際影響力。另?yè)?jù)了解，泰華樹(shù)膠是在泰國(guó)注冊(cè)的公司，注冊(cè)資本為16.5億泰銖，為泰國(guó)第三大橡膠生產(chǎn)商。公司發(fā)行16.5億股普通股，并計(jì)劃2012年9月30日前實(shí)現(xiàn)在泰國(guó)證券交易所(SET)上市。此次股權(quán)轉(zhuǎn)讓賣方林立盛為泰華樹(shù)膠實(shí)際控制人，擁有泰華樹(shù)膠60%股份。泰華樹(shù)膠2010年度實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入約合74.13億元人民幣，凈利潤(rùn)合9814萬(wàn)元人民幣。海南橡膠2010年凈利潤(rùn)7億元。

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（以上資訊來(lái)自互聯(lián)網(wǎng)）

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